编者按 
润商文化最新力作《段永平投资实战案例》已由团结出版社正式出版面世。该书延续系列丛书聚焦优秀企业家、深挖企业发展脉络的核心方向，更以对段永平投资实战故事的细致梳理与深度解读，进一步巩固了润商文化在商业传记领域专业化、精品化的深耕优势，为市场注入高质量商业读物新选择。

本书主要解析段永平一系列经典投资案例，包括茅台、苹果、网易、腾讯等项目，并系统性地呈现其贯穿始终的投资思想体系。读者翻开本书，将跟随段永平的思考足迹，深入剖析决定性的投资时刻。从他对价值近乎苛刻的审视，到市场恐慌时展现的惊人定力:从他对企业管理层的精准识别眼光，到其聚焦价值核心、长期持有股票的非凡耐心;从他规避风险的不二铁律，到最终获得身心自由的人生智慧……书中的每一个章节，都紧扣其投资理念的精髓，通过鲜活的实战案例乃至生活故事，将段永平看似深奥的价值投资理念，转化为可理解、可学习、可实践的清晰路径。

我们摘录书中的序言分享给读者：

在当代中国商业历史的璀璨星河中，段永平的名字或许并不响亮。身为退休企业家，他很难占据普通媒体的头条，但在许多股市投资者心目中，段永平却是精神导师的代名词。他的思想言论，如同耀眼的灯塔，指引着无数渴望理解价值、掌控投资的心灵，他也帮助了无数人从市场的变化中不断盈利。

段永平究竟是谁?他的人生历程，既是从实业巅峰悄然转身投资业界的传奇，也是将朴素哲理升华为投资智慧的教科书。从执掌小霸王、缔造步步高帝国，到隐退幕后专注价值投资，他凭借坚守“本分”洞见“价值”，以常人难以企及的理性与耐心，在资本林立的市场中开辟出清晰而稳健的财富之路，证实了大道至简的力量。

回顾段永平的人生经历，并非典型的投资家模板。他从“理工男背景出身，从制造业起步，在实体经济的浪潮中摸爬滚打，深知产品用户、管理和企业文化的分量。正是这份厚重的实业根基，赋予了他审视上市公司时的判断力，他从不把股票视为飘忽不定的代码，而是从中看出实实在在的生意，了解每天运营管理企业的人。因此，当他退休来到美国，第一次将目光投向投资领域，其思考的起点就迥异于众人。对他而言，这并非职业的简单转换，而是将做企业的底层经营逻辑，精妙地融入买企业的实践投资哲学

价值为王是段永平思想体系的基石。他不关心别人，不关心市场，只聚焦于公司本身的内在价值。他反复强调“看不懂价值,不适合投资”因为“你看不懂的东西，没有价值”。这份清醒的独立判断，使他得以在市场的狂热与恐慌中保持定力，拒绝博傻，远离盲从。对他而言，投资的本质并非复杂的博弈，而是应该回归到最朴素的问题:这是一家真正值得拥有的好公司吗?

对价值判断，必然指向长期投资的本质。段永平视时间为最好的朋友,主张忘记短期涨跌的干扰。他选择投资茅台,因为它即使在“犯错”时，依然属于好公司，能体现出持久的生命力与修复能力。他强调“理性为重，不去比当下”，推崇“胸无大志”，意在提醒投资者不必为短期目标所困，专注于长期价值的自然生长。这种近乎无为的淡定，是对商业规律深刻理解而获得的强大自信。

那么，如何判断一家公司是否值得长期拥有?段永平的答案是:买股票就是买公司。他寻找好股票时，并不是在看股票，而是在寻找持续赚钱的好生意，其核心在于强大的“护城河”和关键的定价权他敏锐地指出，优秀的企业文化往往比短期的靓丽业绩更能预示未来的成功。同时，他也警示投资者要小心“精准的错误”，避免陷入数据的陷阱而忽视了生意的本质。

除此之外,识人是段永平投资框架中的另一个关键维度。他深谙“合适比合格更重要”的道理，尤其看重企业创始人的格局与管理层的特质他善于从管理层解读公司，并主张和有成果的人同行。这种属于优秀投资者的独有观察力不仅是对外的，也包含深刻的自我认知，要认识自己,更要接纳自己的普通。因为成功的投资，最终是洞悉人性密码的过程需要超越冰冷的交易，理解驱动企业前行的核心力量。

段永平的投资决策过程，同样充满了务实的智慧。他强调“先观察，后中争先”，通过主动筛选排除大量干扰因素。他虽然会看报表，但不迷信报表，更看重企业是否能提供长期持有的安全感，并坦然允许自己“看不懂”，而不勉强投资。他的决策核心是回到原点，警惕市场情绪的千扰，坚持“买公司就是买未来现金流折现”的终极标准，此外，在定量分析的基础上，他还重视定性分析，在确认“安全边际后才会出手，并对所谓“抄底”保持慎重态度，因为没有人能永远靠好运成功。

在投资策略上，段永平推崇集中筹码，放大收益。他信奉对“关键少数”的聚焦，认为“集中投资是一门艺术”。他不在意股票的“肤色”，也不在意市场贴给股票的标签，因为他知道标签随时会更换，但价值不会。因此，他敢于在真正理解价值的基础上逆向加仓，并始终以非上市心态来投资上市公司，视自己为企业真正的长期所有者，而非短线的交易者。

面对市场的固有风险,段永平的态度是清醒而坚定的。他与风险“做朋友”，其核心策略是主动规避而非被动承受。他旗帜鲜明地远离做空拒绝杠杆、拒绝负债，深知这些习惯会逐渐凝聚毁灭的力量。他坚持即时止损的理念，努力让非理性因素走开。在他眼中，真正的风险管理就是通过深度理解、安全边际和远离不可控因素，将风险化敌为友。

段永平的投资之路，最终通往无惧的投资境界。他认为，知识和信息能带给投资者充裕的底气，因为越了解价值，就越不会恐惧。为了获得足够的知识和信息，他倡导务实学习，推动认知迭代，还要严格认清自我的能力，只在能力范围内行事。他同样视失败为宝贵财富，并坚决远离不适的投资方法。这份从容不迫，源于对自身能力和投资方法的深刻确信

本书的精髓，不仅在于解析段永平一系列经典投资战役，包括茅台苹果、网易、腾讯等项目，更在于系统性地呈现其贯穿始终的投资思想体系，并最终升华为思想哲学的高度。事实上，段永平的投资智慧，早已超越了积累财富的层面。他践行“只需富一次”的理念，将经营和投资视为一场需要平常心的智力游戏，其核心在于看透了世间事物的本质。他奉行“本分”的价值观，不仅是商业成功信条，更是其人生平安哲学。他倡导在追求赚钱的同时也要享受快乐人生，以身为范实现了投资与生活的和谐统一。

翻开本书，您将跟随段永平的思考足迹，深入剖析决定性的投资时刻。从他对价值近乎苛刻的审视，到市场恐慌时展现的惊人定力，从他对企业管理层的精准识别眼光，到其聚焦价值核心、长期持有股票的非凡耐心，从他规避风险的不二铁律，到最终获得身心自由的人生智慧……书中的每一个章节，都紧扣其投资理念的精髓，通过鲜活的实战案例乃至生活故事，将段永平看似深奥的价值投资理念，转化为可理解可学习、可实践的清晰路径。

在投资的世界里，最强大的力量往往不是金钱，而是最朴素的真理最坚定的执行。段永平并非市场的预言家，而是价值的发现者和守护者他的成功，在于捕捉机会，而在于深刻理解机会是如何诞生的，然后再稳稳站在机会的一边。阅读本书，不仅是在学习顶尖投资者的赚钱之道更是在领悟商业价值的本源、汲取实现财富与人生双重自由的深智慧。

愿您领略段永平的精彩思想，开启属于自己的价值投资之旅。